高橋健太認為周滬國不宜長期利用，周滬國生性膽小怕事，早晚會出賣日方。川島芳子的觀點與高橋健太相反，周滬國雖然貪生怕死，但可以抓住他的弱點威逼利誘。顧春生做事雖然狠毒果敢，但他以后如果與日本人鬧翻，必然加倍報復日方。相比之下，周滬國才是最安全的棋子。
周滬國向妻子素英報喜，宣布自己攬下了三萬件棉衣的生意。素英喜出望外將周滬國撲到床上，與周滬國一邊親熱一邊規劃賺到棉衣錢之后買汽車。
季主任打電話給陳鋒，提醒陳鋒暗中調查十九路軍與周滬萍，據可靠情報，十九路軍與周滬萍都有通共嫌疑。陳鋒約談張世詢，提醒張世詢留意周滬萍的動向，張世詢雖然也對周滬萍的身份起了疑心，但他在陳鋒面前為周滬萍證明清白，相信周滬萍不是地下黨員。
周滬國上門拜訪顧春生，與顧春生商量生產棉衣的流程，顧春生表面對待周滬國客氣有禮，實則不把周滬國當人看。周滬國離去之后，顧春生露出輕視的笑容。
兒子周滬國另立門戶開洋裝店，二女兒周滬萍從政分身乏術，小女兒周滬蓮整天出門瘋跑，沒有心思繼承祖業。周父思前想后，決定把周家的裁縫店交給下人阿貴打理。
晚上，周滬萍到張世詢家中造訪，張世詢接電話離開臥室，周滬萍拿起放在床上的一本畫本，里面畫了一張周滬萍本人的肖像。張世詢接完電話回到臥室，周滬萍已經離去，張世詢拿起放在床上的畫本打開一看，周滬萍已經取走了畫有自己肖像的畫紙。張世詢驚訝的同時產生了喜悅，畫紙被周滬萍取走，說明周滬萍喜歡自己的肖像畫。
高橋健太召見顧春生，叮囑顧春生盡快想辦法把十九路軍趕出上海。周滬國約談何老板，提出去何老板管理的工廠視察，何老板負責生產棉衣，他爽快的表示，一二天后就帶周滬國去工廠走一趟。
顧心月開始懷疑梓白就是白玉蘭，她的心思被白玉蘭的手下發現。
顧春生指使何老板運送棉花到十九路軍基地，守關的士兵攔住了何老板乘坐的卡車，何老板從車上下來，向士兵說明來意。顧春生站在不遠處，不動聲色觀看士兵給何老板放行。
何老板完成了運送棉花的任務，顧春生轉移了棉花，將何老板喚到一處院落內，開槍殺害了何老板一家三口。
周滬國發現何老板失蹤了，他意識到了不妙，趕緊叫了一輛黃包車，坐車來到何老板經營的工廠。一個過路的大媽告訴周滬國，何老板的工廠早在兩年前就倒閉了。周滬國吃了一驚，意識到自己上了何老板的當。他叫住一個從工廠外面經過的年輕女子，再次從年輕女子嘴中證實何老板早已關閉了工廠。
何老板已經死亡，周滬國以為何老板跑路了，心亂如麻在街上游走。能幫助周滬國的人只有顧春生了。周滬國前往顧春生住處，二話不說跪在地上向顧春生簡短講述被何老板欺騙經過，顧春生心知肚明，趁機要求周滬國去十九路軍駐地竊取情報，周滬國已經跟十九路軍簽了生產棉衣的協議，他已經沒有回頭路走，只得硬起頭皮聽從顧春生的指示，前往十九路軍尋找機會竊取情報。
張世詢與周滬國一起合作生產棉衣，周滬國進入辦公室，吞吞吐吐向張世詢透露何老板連帶棉花失蹤了，三萬件棉衣不是小數目，張世詢驚怒交加痛罵周滬國辦事不力。
周滬國回到洋裝店，向妻子素英透露被何老板欺騙的事情，幸好顧春生愿意出面幫忙，能把損失降到最低。周滬國強打精神繼續營業，接待一個來洋裝店做衣服的闊太太。
何老板失蹤不見，十九路軍的蔣蔡兩位將軍問責張世詢。周滬萍為張世詢說情，她相信張世詢盡全力辦事，但人算不如天算，誰也沒有料到負責生產棉花的何老板跑路。蔣將軍也非常清楚張世詢的為人，張世詢為官以來兢兢業業恪盡職守，十九路軍一向公事公辦，蔣將軍決定懲罰張世詢。
蔣將軍宣布關押張世詢侯審，張世詢沒有異議，取下系在腰帶上的手槍，放到桌上，一聲不吭轉身離去，進入監獄坐牢。
譚團長一路護送張世詢進入牢房，他離去之時一臉同情安慰張世詢。何老板下落不明，張世詢心亂如麻，他打算在坐牢的幾天時間中理一下雜亂的思緒。
高橋健太約談周滬國夫妻，川島芳子也在場，她向周滬國夫妻宣布高橋健太是日本要員，高橋健太提起周滬國夫妻未能為十九路軍生產棉衣，十九路軍如果追查下來，周滬國夫妻賠錢也要賠得傾家蕩產。
川島芳子要求周滬國夫妻從此以后為日方效力，她會想辦法幫助周滬國夫妻逃避十九路軍的治裁。周滬國夫妻已是騎虎難下，兩人神色復雜對視一眼，沒有對川島芳子的要求提出異議。
周滬萍秘密去學校會見陸汗青，一個國軍特務扮成學生來敲門，陸汗青找了一個借口支走了國軍特務。他不放心地拉開窗簾察看國軍特務離去的情景，國軍特務正在樓外的小路上行走，在走路過程中回過頭往陸汗青住處瞟了一眼。
國軍特務回到陳鋒身邊復命，陳鋒意識到周滬萍與陸汗青兩人都是共產黨，他趕緊把心中的猜疑匯報給季主任。
陸汗青與一個下屬在江邊見面，下屬無法理解陸汗青幫助十九路軍追查失蹤的棉花。時值抗日時期，陸汗青大公無私幫助國民黨，他希望國民黨與共產黨團結一致對付日本人。
十九路軍未能看管好棉花，許多不明真相的百姓來到十九路軍駐地外面，認定十九路軍私吞了公眾的捐款。周滬萍出面勸熄了百姓們的怒火。國民政府不久之后從江中撈上了何老板一家三口的遺體。
周滬萍推測日本人是幕后兇手，日方秘密把棉花存放在虹口道場的倉庫中，川島芳子擔心十九路軍找到棉花，十九路軍沒有在棉花上做標記，高橋健太決定到時不認賬，否認棉花屬于十九路軍的財產。