元坤抱著必死的決心來到大世界看戲，舞臺上正在表演，臺下諾大的禮堂里卻唯獨孤零零坐著元坤一個人。這時候一名跑堂走過來湊近元坤耳邊小聲說時間到了，然后便抽出袖中的匕首，深深的插入元坤的后背，埋伏四周的日本特務也紛紛現身，拿出匕首在元坤身上一頓亂捅。
很快元坤命喪大世界的消息在上海傳開，立刻傳得沸沸揚揚。紅云得到噩耗，內心沉痛不已。雖然報紙上寫的是黑幫火拼，但蕭斯宇斷言肯定是日本人的陰謀。對于這件事法國人也只能睜一只眼閉一只眼，已經日本人在租界的勢力越來越猖獗，蕭斯宇推測大華旅社從此再無寧日。
此時，元府內外一片縞素，元寶披麻戴孝，跪在元坤的靈位前。她回憶著自己和父親相處的一幕幕往事，內心悔恨交織。雷虎安慰了元寶，并且鼓勵她要堅強。元寶突然掏出手槍怒氣沖沖地準備去找日本特務報仇，雷虎急忙攔她，他信誓旦旦的說大仇必須血債血償，但必須要等待一個合適的時機。
元寶心中憤懣不已，她決定去大華旅社找少白問個究竟。此時的少白，得到元坤被刺殺的消息心灰意懶，韓依依跑過來安慰他。元寶正準備質問少白，卻發現韓依依蹲在他身邊，便指責他為了韓依依辜負了自己。少白立刻向元寶道歉，說自己沒有考慮好。元寶很是憤怒，覺得是少白欺騙了自己的感情，怒火中燒的她轉身離去。
少白約蕭斯宇到河邊見面，一見面他就責備蕭斯宇是他毀了自己的幸福，也造成了元坤的死。蕭斯宇語重心長地告誡他，作為一個戰斗在隱蔽戰線的人，要隱藏自己的感情，尤其不能暴露他現在是江華的身份，只能禮貌性的前去祭奠，更不能輕易流露自己的感情，少白又是惱火又是無奈。
在元府中，上海黑幫的大大小小的頭目紛紛齊聚靈堂祭拜，最后少白終于姍姍來遲，在元寶幽怨的眼神中，他只是禮節性地鞠躬。這時東村前來祭拜，元寶怒氣沖沖的一番喝問，她一聲令下，幫派分子立刻抽出武器圍住東村。雷虎勸告他，今天逝者為大，這筆賬改天再算。東村卻故意走向少白，說少白和加藤是朋友，和自己也是朋友。少白正準備離開，元寶卻突然叫住他，要求他立刻殺掉東村，少白微微一頓，旋即毫不猶豫轉身離開。
東村走到門外，面對著滿院子的幫派份子鄭重宣布，如果想要復仇，現在動手，如果不想復仇以后就少來元府，以免自己誤會。這些幫派分子果然在東村的脅迫之下，決定屈服。東村心中很是得意，元坤已經死了，剩下一個元寶掀不起多大的浪花，總有一天自己會完全掌控他們。
沈麗華發現紅云對蕭斯宇格外關心，便旁敲側擊的詢問紅云究竟還有什么別的背景。蕭斯宇不愿把紅云是共產黨的事說出來，便敷衍說能夠經營這么大的旅社，肯定背后有人支持，但是自己也沒有興趣知道。恰好這時紅云給蕭斯宇送雞湯，看到蕭斯宇舊病復發，就連忙噓寒問暖，惹得沈麗華很不高興，醋意大發。蕭斯宇委婉提醒她，紅云和自己有著相同的目的，沈麗華這才釋懷。
當晚少白離開大華旅社準備外出，被特務們秘密跟蹤。少白獨自到碼頭見元寶，少白想向元寶解釋誤會，但是元寶卻不肯聽。她責備少白辜負了自己，并且遞給了少白一把槍，讓他拿著槍殺死東村，為父親報仇。當少白為難的說自己做不到時，元寶憤怒地指責他忘記了父母的大仇。她淚流滿面舉槍對著少白，最后卻撲倒在少白的懷里痛哭流泣。少白滿肚子的話想說，卻苦于無法傾訴，只能任由淚水流過臉頰，最后狠了狠心一把推開了元寶。
加藤和東村見面，他告訴東村，蕭斯宇后來的表現很反常，不僅頻頻高調露面，還和韓依依走的很近。加藤一番分析后，一針見血地指出，蕭斯宇這么做就是想故意誤導自己，讓自己以為他就是當年的江華。東村提醒加藤少白即便是江華，也是大日本帝國的敵人。加藤卻平靜地說，少白也有弱點，只要抓住了他的弱點，便不難駕馭。
冷一丁苦心孤詣地搜集巨鯨的檔案，最后他從檔案室的夾層中終于找到了巨鯨的個人檔案。看著檔案上的蕭斯宇的照片，冷一丁的嘴角泛起了陰冷的笑容。冷一丁立刻給東村發出了信號，并用電臺和東村進行聯絡，不料剛好遇見了軍警大搜捕，差點暴露了身份，幸虧他及時逃脫，但是把自己的配槍遺落在屋內引起了懷疑。與此同時，東村得知冷一丁準備派出特使，攜帶著蕭斯宇的照片和檔案前往上海，于是興奮異常。
雷虎派出手下秘密跟蹤東村，時刻準備為元坤報仇，法國領事找到雷虎，勸說他現在租界是日本人的天下，不要和日本人作對。雷虎氣憤的質問元坤的仇怎么辦，法國領事卻以換人相要挾。
東村來到車站，準備和玉山派遣的特使秘密接頭，雙方對過一番暗語后，東村正準備接過裝有巨鯨檔案的皮箱，雷虎卻突然殺了出來，雙方立刻展開了激烈的槍戰。雷虎要求元寶帶著箱子先行撤退，自己留下斷后。就在這時，日本軍隊聞訊趕來，雷虎只好拉著元寶匆匆離開。回到家，元寶打開皮箱發現了蕭斯宇的照片和檔案，雖然她搞不懂東村葫蘆里在賣什么藥，但是決定破壞東村的好事。她帶著照片去大華旅社見蕭斯宇，蕭斯宇看到照片后大吃一驚，接著元寶追問最近少白為什么突然變化這么大，是否和蕭斯宇有關系。蕭斯宇隨口敷衍，推說不知情。
東村興奮地告訴加藤巨鯨找到了，并拿出了到手的檔案和相片遞給了加藤，并說以前都是少白的故意誤導。加藤卻冷靜地詢問如何得到這些檔案和照片的，當他得知這從軍統特工的手中得到時，就立刻斷定這是一個圈套，從德國醫生到現在的蕭斯宇都在都在故意掩護少白，所以少白才是真正的巨鯨。
東村為了抓到雷虎，準備在城隍廟設下埋伏。雷虎不知是計，當他沖上樓才發現對方并非東村而是加藤，頓時愣在了當場。雷虎隨后就被日本特務逮捕，加藤誘惑雷虎和日本人繼續合作，這樣他就可以繼續做他的總探長，還有元府也可以保留下去，一舉兩得。加藤勸告雷虎替元寶考慮，原來元寶也被日本人逮捕，但加藤故意賣了雷虎一個面子放掉元寶，隨后繼續追問少白和小時候是否有很大變化，雷虎有些丈二和尚摸不著頭腦，沒有回答。
雷虎和元寶驅車回家時，雷虎要求暫且停止復仇，因為日本人已經有所準備，他不愿意讓元寶白白犧牲。元寶指責雷虎，并聲稱要去找少白。雷虎就要冷笑著說，少白也靠不住，日本人今天還在追問少白的過去，但弄不懂日本人葫蘆里在賣什么藥。
少白找到蕭斯宇，他追問為何巨鯨和加藤是仇人，加藤卻處處袒護。蕭斯宇推測，兵棋推演的最高境界，是擁有一個旗鼓相當的對手，這樣才會有一個精確的結果，巨鯨無不符合這一條件。少白擔心自己身上破綻太多，遲早會被加藤看破。蕭斯宇冷靜地說加藤自負和多疑這一點正好可以利用，少白提出要去見元寶，被蕭斯宇極力勸阻。
賴川突襲了蘇聯的秘密之地，逮捕了蘇聯的一個特工。賴川追問爆炸當日究竟發生了什么，特工冷笑著說加藤其實早就知道他們的行動目標是小野，但是任由小野坐上了裝有炸彈的椅子。賴川很是憤怒，他把小野的死全部遷怒到加藤的身上，賴川猶豫再三，準備向東村揭發是加藤害死了小野，并聲稱要為小野君報仇殺死加藤，遭到了東村得訓斥，讓他不要節外生枝，否則就把他踢出特高科。
蕭斯宇故意邀請韓依璇外出，并且不由分說拉著韓依璇到了南京大學，也就是他們曾經戀愛的地方。蕭斯宇向韓依璇傾訴自己的情感，韓依璇心中驚顫，追問蕭斯宇帶自己來這里的目的，隨后就轉身離開。望著韓依璇離去的背影，蕭斯宇無奈長嘆一口氣，回到大華旅社，沈麗華問起他為何要處處暴露自己的身份。蕭斯宇無奈地說自己這么做就是為了迷惑加藤，自己別無選擇。
加藤告訴東村根據自己的分析，少白就是巨鯨，不僅因為他在德國的經歷，還以為他臉上的傷疤，更因為他對韓依璇的情感。東村卻懷疑蕭斯宇更像巨鯨，東村好奇地詢問加藤如何利用江華。加藤深沉一笑，他已經找到了少白的弱點，那就是韓依璇。