20世紀30年代初期，因叛徒泄密，上海黨組織被嚴重破壞，國民黨元老，現我黨秘密黨員潘明月同志和他保管的大量機密文件也不幸暴露，成為敵人的重點目標。
1931年，上海法租界。潘明月被確認為共黨，唐賢平在指派下進入二叔潘明月的宅子里，他雖是一個人來的，門口卻有三輛汽車，潘明月心中已經了然。兩年前潘明月已經登報退出國民黨，唐賢平開門見山，周恩來就是潘明月的入黨介紹人吧。唐賢平殺了潘明月家里的人，要他自己動手，他不想對親二叔下手。潘明月神色不變，他一直想告訴唐賢平中國真正的出路是共產主義，唐賢平卻聽不進去，要潘明月交出零號文件。潘明月帶著他上了樓，唐賢平推開門的一剎那踩到線引爆了炸藥，房子頓時起火，動靜不小。潘明月與唐賢平站在快要被燒塌的樓梯上，他拒絕離開，因為誰也沒有資格審判他，尤其是蔣介石。唐賢平無論如何也沒辦法把潘明月的手銬和窗戶打開，頃刻之間，唐賢平從窗戶那邊掉了下去，潘明月則葬身火海。
唐賢平被手下帶上了車，醒來后才發現開車的人已經變了。車子駛向路邊，狠狠地相撞后后座二人暈倒，而駕駛座上的人帶著箱子一瘸一拐地離開了。上海，華界，滬江公寓。江汰清買了早點回來，與伙計史大川一起給租戶們送了過去，并借機與陳烈一同開會，三人都是上海地下組織成員。潘明月犧牲，敵人也知道了零號文件的事情，只有極少人知道零號文件在這里，為了確保安全，陳烈三人殫精竭慮。
法租界。貨運部經理馬天目來到比埃爾銀行與老板比埃爾見面，見到了他的妻子陸怡。因為股票的事情，比埃爾的心情并不太好，陸怡看起來也有些擔心。華界，上海警察局。唐賢平和趙田良分別為偵查處處長副處長，向局長余獨醒匯報昨夜行動。唐賢平認為零號文件沒有燒掉，沒準昨晚冒充司機逃走的共黨手上拿的就是零號文件。
隨后，馬天目帶人端了共黨交代的地點，最后找來了碼頭。一個胳膊帶傷的人躲進了碼頭貨箱里，馬天目發現不斷滲出來的血液故意摔碎了紅酒，并搬出法租界押他們。唐賢平突然現身和馬天目一陣打斗，原來二人是老同學老朋友。馬天目說自己剛從法國回來上海，殊不知這幾年唐賢平也一直在找他，不過也例行公事看了護照。唐賢平約了馬天目晚上見面，說要給他接風。
趙田良回去的路上得知，馬天目為了救唐賢平曾受過傷。二人走后，馬天目救下了那位受傷的人，叫他出了門趕緊走別說他們見過，對方十分感激。馬天目隨后去了老查理古玩店，拿出慈禧太后逝世一周年紀念幣，與中國上海地下黨負責人吳崇信及邱少林見面。馬天目是吳崇信在巴黎發展的地下黨成員，他回國的目的是為了在法租界站穩腳跟搭好情報網開展工作。馬天目已經找到了突破口，就是唐賢平，他最近殺害了很多我們的同志，吳崇信叮囑他要十分小心。吳崇信今晚要去和桃符見面，只是最近連續出事，我們已經失去好幾位同志了。
桃符身受重傷，被警察拖行著一一辨認被抓起來的這些人有沒有認識的。桃符什么都不肯說，重刑之下已經撐不住了。
趙田良拷打桃符后得知他今晚會和吳崇信接頭，唐賢平連忙吩咐布置，今晚他本約了馬天目見面，眼下有些為難。一天前，潘明月把給黨組織籌措的經費交給了陳烈，現在他把錢交給了邱少林。潘明月犧牲后，陳烈聽唐賢平聽過零號文件，他要當面請示吳崇信。唐賢平把酒交給馬天目說酒賠給他，飯要取消了，還悄悄告訴他今晚他要抓共黨，是條大魚呢。馬天目表面波瀾不驚，隨后立刻趕去找吳崇信，邱少林說他出去了。唐賢平晚上要抓人，吳崇信恰好出去了，馬天目有些不太好的猜想。
吳崇信來到接頭地點已經察覺到有些奇怪，只是不能冒然離開。馬天目與邱少林來到教堂外，他發現門口的黃包車夫就是趙田良假扮的，由此推斷里面應該已經有警察局的人了。對面樓上應該有槍手，馬天目也是黃埔軍校畢業的，他了解唐賢平。馬天目要去找槍手，讓邱少林接應吳崇信。很快馬天目就找到了對面樓上槍手的位置，悄悄進入房間后馬天目敲暈了對方，拿起槍對準了對面教堂。教堂里正在發救濟糧，唐賢平年紀輕輕有手有腳在這群人里格格不入，被狠狠地鄙視了。
桃符指出了吳崇信的位置，教堂頓時槍聲四起眾人逃竄，唐賢平不顧一切追了出去。馬天目開槍掩護，唐賢平發現后立刻開槍回擊。馬天目還沒來得及逃走便有人上來搜查，好在他們最后只是撲了個空，馬天目順利離開。昨晚教堂槍戰動靜很大，陳烈卻擔心零號文件想盡快聽到指示，江汰清放心不下，想讓史大川陪他一起去。余獨醒告訴唐賢平，他們抓到的叛徒是裴如海，人就在南京。裴如海是個聰明人，他沒招供的多著呢。
古玩店內已經在銷毀文件準備轉移，吳崇信猜到有更重要的人泄密。陳烈打電話來聯系了，吳崇信立刻猜到叛徒就是裴如海，他對這里的情況了如指掌，上海對他們來說已經沒有安全的地方了，他們必須盡快撤離。但還沒來得及走，唐賢平便帶人來了。邱少林連忙掩護吳崇信離開，他的身份唐賢平已經知曉，邱少林依然淡定。直到發現異常，唐賢平才反應過來剛才逃走的人一定有問題，急忙追了過去。邱少林為了掩護吳崇信，一把奪過槍自殺了，唐賢平聽到槍聲立刻開了幾槍。
比埃爾洋行。吳崇信悄悄來與馬天目見面，給了他新的見面地址。裴如海叛變，現在只有馬天目一個人是安全的，他的身份只有吳崇信知道，吳崇信叫他按兵不動。唐賢平將陳烈抓回了巡捕房，陳亨禮開始了對他的審訊，得知他住在滬江公寓里，唐賢平立刻帶人前往，不過在他的房間里沒有發現可疑物品。江汰請惴惴不安地跟著唐賢平搜查，唐賢平來到了江汰請妹妹江韻清的房間，她是法租界貞德女中的學生。江韻清發現唐賢平在自己房間很不滿，同時也發現他就是昨晚那個在教堂開槍的那個人，懟天懟地地諷刺了他們一通。唐賢平沒查到什么便離開了，臨走前還不忘試探江汰請要不要給陳烈擔保，江汰請態度十分謹慎。但唐賢平也很懷疑，說不定整個公寓都是共黨。
比埃爾要賣掉一件被通緝的文物，馬天目答應幫他想辦法。碼頭內，馬天目指揮著兩個工人搬東西，二人卻突然沒了聲音，馬天目也被人狠狠地勒住了脖子。
馬天目被人從后面拿繩子狠狠地勒住了脖子，一時間無法喘息，馬天目好不容易掙脫，對方卻還不罷休地拿刀，馬天目看清了對方的面孔，正是比埃爾。馬天目受著傷救下了差點被吊死的水根，比埃爾追進來向他開槍。馬天目及時逃走，很快警察局的人就來了。馬天目去了吳崇信的地址，吳崇信只能給他做簡單的包扎。比埃爾為什么要殺馬天目，他也不明白，顯然這件事和裴如海沒什么關系。馬天目仔細回想，很快就想明白了，比埃爾在巴黎時說好要給馬天目高昂的薪資，還有一份保險，馬天目一一簽字。如果馬天目出了意外，比埃爾可以獲得一大筆保險金，這樣才能還上欠的那些錢。陸怡聽說比埃爾要殺馬天目很是驚慌，他選中馬天目無非是因為他初來乍到毫無根基，可是沒想到他會功夫。
上海巡捕房。馬天目來報案，說昨晚有兩個洋人來截貨，他覺得貨再值錢也沒有自己的命值錢就答應了，但是水根和大壯死活不愿意就和洋人打起來了，二人被洋人殺死了，馬天目情緒激動地讓他們抓住洋人給他們報仇。陳亨禮卻說水根還活著，他說是馬天目殺了那個洋人。陳亨禮叫人抓了馬天目，決定再把比埃爾抓過來問問。原來這都是吳崇信的安排，馬天目故意撒謊拘押自己只為了見到陳烈，找到零號文件的下落。
馬天目被關押起來，萬幸的是陳烈也被關押在這間牢房，二人有過一面之緣，馬天目很快就認出了他。馬天目拿出七瓣梅花的鞋墊，這是吳崇信和陳烈聯系的標志，陳烈看到后也明白他是自己人。二人用雜草交談，陳烈告訴馬天目，零號文件在滬江公寓。比埃爾殺人騙保也不是第一次了，四年前就有四個中國人被殺，面對陳亨禮的質問，比埃爾顯得很是害怕，比埃爾帶著陸怡去找督察長范義亭求助。馬天目承認了自己殺掉的那個洋人，并坦白曾為黃埔軍校學員的身份，陳亨禮沒工夫去查，馬天目就說了唐賢平的名字，他可以為自己證明。
唐賢平想找到地道的香港人，驗證一下嫌煩的信息，這時接到電話便急忙趕去巡捕房為馬天目做證明。范公館。比埃爾帶著文物來見范義亭，范義亭對他的所作所為一清二楚，也沒有要動手的意思。陳亨禮見到唐賢平立刻變了態度，讓馬天目幫忙寫一下殺人騙保的合同。比埃爾還想讓馬天目從這個世界上消失，想讓范義亭將他逮捕歸案依法嚴判，范義亭的臉色有些難看。唐賢平和馬天目剛離開，陳亨禮就接到了范義亭打來的電話。馬天目還沒走，陳亨禮就帶人追了上來要抓馬天目，事情出現這么大的轉折里面一定有鬼，馬天目跟他們進去了，讓唐賢平在外面想辦法。
馬天目再次被關押，他悄悄寫字告訴陳烈，全靠唐賢平救他出去了。但抓了陳烈的人，也是唐賢平。在抓共黨和救馬天目之間，唐賢平選擇了后者，他帶著趙田良來到保險銀行。比埃爾已經辭退了秘書，讓她帶著合同的秘密永遠離開。于是，唐賢平只找到了第一天上班的新秘書。偶然之間，唐賢平見到了旁邊的標志說見過，是在江韻清那里見過！
江韻清的學費雖然說免費的，但是還有學雜費，為此她偷偷去上了班，可惜第一天就被開除了，還特地囑咐朋友要保密。陳亨禮把事情的真相告訴了馬天目，現在有人讓他背黑鍋就得認命，還讓他認罪，這樣他會幫他減刑。馬天目不愿意認罪，唐賢平一定會幫他的。陳亨禮冷笑，這可是在法租界，巡捕房的天下。