經過徐曼等人的排查，確定林懷蘭化名張序五住在316房間。因為對房間內的情形并不熟悉，貿然硬闖顯然不可行。而且林懷蘭非常警覺，不僅一日三餐都在外面吃，也從不讓人進去打掃房間，導致徐曼他們也不可能以偽裝成服務人員的方式進入，只能從外圍尋找突破口了。
通過密切監視飯店來往的客人，徐曼他們發現林懷蘭主動找到老朋友的女兒，在綢緞莊當裁縫的阿霞，給自己訂做一套西裝出國用。徐曼私下找到阿霞，告之林懷蘭目前的漢奸身份，說服了阿霞配合。
徐曼手下偽裝成替阿霞送貨的綢緞莊伙計，上門給林懷蘭送西裝樣品。可謹慎的林懷蘭卻避而不見。埋伏在暗處的徐曼等人立即綁架了蔣大海，強行闖入房間一通掃射，狡猾的林懷蘭卻趁機跳窗逃跑了。
蔣大海被押解到了劉宗山面前。劉宗山邀請蔣大海加入自己的陣營并戴罪立功，蔣大海卻深知國民黨對待叛徒的政策，讓劉宗山直接殺了已經投靠汪偽的自己。
金浩和陸之林循著馬車的線索，追查到了鎮上一家日本人開的森田旅館。兩人謊稱死的賀五是日本荷機關的人，才得以允許進房間搜查。通過查看入住客人的登記冊，金浩和陸之林查到入住的兩人是牛順發和賀五。又根據服務員的供述，得知后半夜時還有第三個人進了房間，他們偷偷向馬夫重金購買了店里的馬車后，就悄無聲息地溜走了。
進入房間的第三個人就是李南的手下吳三，也是牛順發的上線。得知有人追查偽鈔來源的事后，他趁賀五熟睡時用枕頭捂死了他，毀尸滅跡后又把順發藏了起來。李南聽到匯報后，便安排人埋伏在牛順發藏身的民居周圍，坐等追查偽鈔的人主動上鉤。
通過蔣大海的調查，金浩得知牛順發還有一個拜把兄弟叫王慶發，兄弟倆都曾為馬遙遠效力。馬遙遠死后，兄弟倆又投靠到李南旗下，幫著李南搶了馬遙遠的大煙館，順理成章成了燕子窟一條街的管理者，也是偽鈔的主要貨源之一。
如今牛順發銷聲匿跡，只有找到王慶發，才有可能追查出偽鈔的制造地點。但蔣大海礙于身份不方便出面，金浩和陸之林又曾與牛順發交過手，怕被認出。蔣大海便想到了由開D場的地下黨員老顧出面追查。因為王慶發好財，牛順發又吸毒，他們一定會對三教九流的D場感興趣。
老顧果然追查到了牛順發的藏身地點，正欲實施抓捕時卻沒想到入了李南的圈套。好在有金浩和陸之林的接應才全身而退，牛順發卻被滅了口。金浩推測李南肯定會讓王慶發接替牛順發的工作，便決定從王慶發身上繼續追查偽鈔來源。
蔣大海佯裝前去安慰痛失兄弟的王慶發。王慶發正在頭疼李南讓他接替牛順發繼續販賣偽鈔，而自己又不熟悉銷路一事，蔣大海裝作熱心腸地幫他出謀化策，暗示王慶發去D場找銷路。
林懷蘭逃到了荷機關避難，鐘代指責李南辦事不力，不再讓他負責林懷蘭的安全。鐘代把林懷蘭安排進了自己的瑤池山莊俱樂部入住，并加強了對他的保衛工作。鑒于林懷蘭白天工作的大東亞銀行和晚上入住的瑤池山莊俱樂部全都戒備森嚴，徐曼他們只能從林懷蘭每天上下班的路上下手。
徐曼注意到林懷蘭的司機煙癮極大，每天都要買兩包煙，便提前在煙上做了手腳，并偽裝成賣煙小販，把動過手腳的煙賣給了林懷蘭的司機。司機抽完煙后果然中招，林懷蘭的車子像喝醉了酒一般在街上東搖西晃起來。徐曼等人抓住時機，出手擊斃了林懷蘭。
雖然刺殺任務圓滿完成，但陳婉卻在掩護徐曼等人撤退時被捕。劉宗山讓徐曼抓緊制定一套營救陳婉的方案。徐曼欲按照軍統的規定處決已投靠汪偽的蔣大海，劉宗山卻感念蔣大海當年曾救過自己，讓徐曼先手下留情。
王慶發根據蔣大海的提示，來到老顧的D場販賣假鈔。金浩謊稱老顧把D場盤給了自己，以新老板的身份接待了他，并表達了想大量批發假鈔的意愿。王慶發雖然和金浩素不相識，但在金錢的誘惑下，還是答應了與他合作。
要想和王慶發做生意，沒有二十萬以上的本金根本吸引不了他。可金浩他們因為查找假鈔的來源，已經扔進去了十萬塊的巨款，實在拿不出錢來了。正好小春從報紙上看到了上海富商盛新儀老四懸賞十萬元尋找名醫治療女兒的，便想去試試。
金浩讓小春冒充成林溪診所里的醫生來到盛家，小春通過仔細觀察病人的飲食起居后，發現問題出在孩子過量食用瓜子上，便立刻停掉了孩子一切的零食，再用一些調理中藥作輔助，孩子很快就恢復了健康。
家底殷實的盛新儀一高興，給了小春一張十五萬元的支票作為感謝，這下金浩他們就不愁沒本錢跟王慶發做生意了。小春離開盛家時，正好碰上李南前來造訪，趕緊掩飾離開，并第一時間匯報給了金浩和陸之林。金浩由此推斷盛新儀肯定也知道偽造的，不由夸獎小春在解決了資金難題的同時，又給他們多找到了一條查找偽鈔的線索。
小春在回診所的路上無意中看到了一個酷似徐曼的身影，立即跟了上去。徐曼和小春再次見面十分高興，只是礙于自己的身份和正在執行的任務，不方便告訴她自己的聯絡方式。得知金浩一直在苦苦尋找自己后，徐曼便與小春約定了再次見面的時間和地點。可金浩在約定的咖啡館一直等到打烊，徐曼也沒有來，金浩只得失望離開，并猜測徐曼很可能與林懷蘭之死和蔣大海失蹤有關。
有了本錢的金浩立即和王慶發做起了交易。一來二去之后，王慶發終于同意帶金浩和陸之林一起去往郊外的提貨站提貨。雙方按約定的時間地點見面后，王慶發聲稱為了保險，故意分開了金浩和陸之林，其實是想分別殺掉兩人。
原來王慶發早就派人查過金浩的底，知道了他說的那些履歷都是謊言，便打算趁機干掉金浩。好在陸之林盡快擺脫了追殺，及時趕來解救出了金浩。金浩在套出了總提貨站的地點后，鏟除了王慶發這個敗類。入夜，金浩又帶人一舉端掉了偽鈔的總提貨站，不僅燒了鬼子幾個億的偽鈔，還拿回了之前墊進去的錢。
金浩還發現裝偽鈔的木箱和他們在貨運站看到的木箱差不多，而且木箱上有苔蘚的痕跡，推斷偽鈔很可能是通過水路運過來的，那么工廠肯定就在江北沿岸一帶。金浩又想到通過追查做偽鈔用的紙取得線索，陸之林經過對紙張的化驗，得出了假鈔用紙進口自日本的結論，負責進口的貨運站肯定會有相關記錄。
徐曼通過林溪的診所傳遞消息，終于與金浩相見。金浩顧不上訴說相思之苦，在確定了蔣大海就在徐曼手中時，坦言相告蔣大海是自己的同志，請徐曼幫忙營救出來。徐曼想到了用交換人質的辦法，把蔣大海安全送回李南身邊的同時也能把陳婉營救出來。
可當徐曼準備說服劉宗山同意交換人質的計劃時，劉宗山卻堅持只有先將蔣大海變成自己人后，才同意放他走。至于陳婉，劉宗山早把她當成一枚棄子，可有可無了。徐曼對劉宗山對待手下的無情態度大為驚訝，這與金浩他們不愿放棄一個同志的表現差別太大了，徐曼一時無法接受，但嘴上卻沒有表露出絲毫。
徐曼借著嚴刑拷打蔣大海之機，偷偷將與金浩見面告之，好讓蔣大海依計行事。蔣大海佯裝屈打成招，同意做劉宗山的臥底。徐曼又主動約李南見面，提出了交換人質的要求。李南一直對徐曼念念不忘，謊稱金浩已被自己打死，妄想讓徐曼重新回到自己身邊。徐曼只是輕蔑地一笑置之。
交換人質的時間到了。蔣大海從陳婉身邊走過時，出于本能突然挾持住了陳婉，躲在了李南車下，保護了自己的同時再次取得了李南的信任。已被李南策反的陳婉卻未能按原計劃回到劉宗山處為李南服務。
重獲自由的蔣大海重新與金浩他們取得了聯系。蔣大海以為自己已經暴露了，金浩卻安慰他是在徐曼的幫助下才逃過一劫的，而且徐曼肯定不會說出他的真實身份，讓蔣大海放心。