城郊新墳再起，雪巖誓殺武祺，為春霖、格格及有齡報仇。歸途中雪巖偶遇左宗棠得其賞識，決心襄助左帥報效朝廷，左宗棠亦欲借助雪巖剿滅亂兵。?十年后，雪巖得朝廷封賜三品頂帶，終成紅頂商人。?格格、有齡之子矞云自幼得雪巖疼愛，席豐履厚養尊處優，長大竟成游手好閑的紈绔子弟，唯對雪巖頗為孝順。雪巖進京謝恩，臨行前得菱子書信，遂遣矞云往接菱子。雪巖于京城見到彩云留書，急往金陵苑探望，正遇彩云遭古迎尊侮辱，雪巖為其解圍教訓古迎尊。菱子自東瀛歸來，矞云對其一見鐘情。矞云攜菱子進京尋雪巖，沖撞武祺轎子，武祺驚嘆菱子樣貌竟似湘蓮。?梅勒向華商會施壓，希望古迎尊成為華商代表，遭到雪巖反對，古迎尊懷恨在心，與武祺商議欲害雪巖。彩云得知雪巖得罪古迎尊要其小心，雪巖告訴彩云欲開藥房濟世救人。?古迎尊攜梅勒再往金陵苑尋釁，雪巖出面阻止趕走二人，武祺暗示古迎尊可暗中下手。胡氏懷故藥局開業，古迎尊趁機行刺雪巖。武祺心懷鬼胎亦往藥局，正遇菱子遂遣人調查菱子身份。雪巖中槍失血過多，幸有菱子輸血方得脫離危險。武祺得知雪巖脫離危險，遂遣古迎尊再次行刺。武祺借口調查雪巖遇刺之事往胡府暗查菱子身份，卻意外得知湘蓮死訊。菱子、矞云往醫院看望雪巖，菱子機警發現蛛絲馬跡將雪巖調換房間，雪巖躲過一劫，聞聲趕來的彩云卻被古迎尊打傷。菱子懷疑武祺，將計就計索性將雪巖送至總管府調養，武祺唯有放棄暗殺雪巖的計劃。?左宗棠得知雪巖受傷急往胡府探望，對菱子將雪巖寄居總管府調養之舉頗為贊賞。菱子照顧雪巖衣不解帶，武祺每每從旁窺探，猜測菱子身世。左宗棠將雪巖接回胡府調養，并警告武祺必將嚴懲兇手。菱子在總管府巧遇古迎尊，對武祺更為懷疑。
雪巖養傷期間，矞云打理阜康錢莊，欲擴大京城分號的規模。矞云為菱子定制洋裝欲討好菱子，卻被菱子發現尋找兇手的線索。左宗棠故意打草驚蛇試探武祺，武祺果然中計殺古迎尊滅口。太后欲在宮中修建鐵路自娛，范東城以此為由用激將法欺騙矞云，自阜康錢莊借走300萬銀兩。左宗棠急于造船，看望傷中雪巖并請其代為預算，菱子擔心雪巖責備左宗棠不近人情。菱子日日照顧雪巖，對雪巖情愫暗生。?武祺自日本大使處察知菱子果系湘蓮之女，遂往胡府欲接菱子回家，并告知雪巖湘蓮已死，雪巖大受打擊。菱子不認武祺，趕其出門，并向雪巖追問身世，得知真情傷心暈倒。雪巖難過于湘蓮的病逝，請彩云將其骨灰安放普覺寺。矞云探望菱子，雪巖要其妥善打理錢莊。矞云貸款給范東城，導致阜康錢莊資金周轉不靈，卻不知此事實系武祺背后操縱，欲置雪巖于死地。菱子發覺自己對雪巖情愫暗生，陷入彷徨，雪巖欲遣菱子回東瀛完成學業，菱子情急之中向雪巖剖白心跡，雪巖不知所措。矞云假借往普覺寺安放湘蓮骨灰為名約菱子出門，遭菱子斥責，武祺借機挑撥矞云與雪巖父子的關系。菱子歸家途中，被死里逃生的古迎尊綁架，雪巖只身犯險終于救得菱子，彩云亦為救雪巖而受傷，雪巖思量再三放過古迎尊。?菱子向胡母表示愿一生陪伴照顧雪巖，胡母頗感欣慰。矞云醉酒歸來，問雪巖是否有意娶菱子為妻，雪巖未置可否。矞云哭求雪巖成全自己與菱子，并以二人父子關系相威脅，雪巖怒責矞云。矞云無奈借酒澆愁，武祺出現自稱菱子父親再度挑撥其與雪巖關系，并誣陷雪巖為殺害矞云父母的仇人，矞云決心為父母報仇，武祺趁機要矞云盜取左宗棠造船圖則以陷害雪巖。?矞云負氣而走，雪巖遍尋矞云不著大為擔心。古迎尊發現武祺帶走矞云，急向雪巖報信。
湘蓮骨灰安葬之日，矞云出現向雪巖認錯，雪巖大感欣慰，卻不防矞云突施殺手，古迎尊為救雪巖身死。雪巖痛心矞云所為，深感愧對故人，放矞云離去。阜康錢莊因資金周轉不靈出現擠兌，雪巖方知矞云出借300萬巨款之事，梅勒出現要雪巖用造船圖則換取阜康錢莊安全，被雪巖斥退，雪巖終于發現圖則亦被矞云拿走，重創之下不支暈倒。?矞云往總管府送造船圖則，竟意外發現范東城，始悟自己被武祺欺騙誤會雪巖。彩云為解雪巖危難前往總管府求情卻受辱而歸，身心俱受重創，精神失常。矞云攜造船圖則回胡府認錯，雪巖欣慰矞云歸來待之依然如故。菱子回到武祺身邊希望武祺放過雪巖歸還300萬巨款，武祺假意答允。矞云誓為雪巖報仇，以造船圖則為餌欲刺殺武祺，并勸菱子回到雪巖身邊。武祺得范東城報訊，對矞云心存防范，矞云行刺不成反被武祺殺死，臨終前得到菱子諒解。?雪巖不堪喪子之痛，決意殺武祺報仇。矞云墓前，雪巖決絕的趕走菱子，內心卻甚為難過。武祺無親無友內心孤寂，望著祠堂內一排排靈位痛苦的呼喚著一個個名字。?雪巖為報殺子之仇攜槍打傷武祺，然見武祺痛苦之狀終覺難下殺手黯然離去……?武祺為報私怨勾結李鴻章屢屢陷害雪巖，終致雪巖蒙冤獲罪、破產抄家。雪巖病勢沉重，左宗棠趕來誓為雪巖伸冤，雪巖慨嘆自己時日無多，叩別母親。?潺潺清流，一葉扁舟，雪巖一篙在手飄然而去……?得知雪巖死訊，武祺陷入瘋狂。雪巖靈堂內，武祺趕來發瘋的喊著雪巖，隨著一聲槍響武祺擺脫了痛苦，但他終于沒有聽到菱子那一聲對父親的呼喚……?高樓誰與上，長記秋晴望。往事已成空，還如一夢中！