有齡得雪巖消息，亦往清涼靜庵尋得格格解除婚約，并言明自己需要的是一份完整的感情。小冬進宮唱戲，驚聞蘭妃已殉葬身死大受打擊，神智失常。?有齡調(diào)任杭州巡撫，雪巖亦同往杭州，二人把袂共游西湖，不由無限感慨。雪巖立志進取誓要成為紅頂商人，有齡亦決心成為清正廉明的父母官，兄弟相約攜手同心共奔前程。?五年后。雪巖事業(yè)有成，成為商界風(fēng)云人物，有齡亦仕途通暢，官聲頗佳。胡氏阜康錢莊上海分號開業(yè)，有齡前往道賀。東亞洋行買辦古迎尊往阜康錢莊受雪巖冷遇，懷恨在心，不意雪巖懷念義兄宴請漕幫兄弟又與之大起沖突。彩云淪落風(fēng)塵賣唱為生，并與寄居滬上的湘蓮菱子母女比鄰而居相依為命。?有齡帶來春霖消息，雪巖頗為高興，唯不知湘蓮下落牽掛不已。雪巖、有齡與洋人梅勒商談蠶絲生意話不投機，路遇湘蓮卻又緣慳一面。有齡拉雪巖往煙花柳巷開眼界，竟與彩云意外重逢，雪巖大喜過望。湘蓮得知雪巖與彩云亦是舊交，為避開雪巖欲搬離住所，歸家收拾衣物卻正遇來訪的雪巖。雪巖勸湘蓮?fù)浨皦m，湘蓮卻對與武祺之種種難以釋懷。湘蓮積勞成疾咳血病倒，幸有雪巖延醫(yī)抓藥悉心照顧。彩云勸湘蓮與雪巖重新開始，湘蓮終覺不愿連累雪巖。彩云明白雪巖心系湘蓮，遂自輕自賤失身于古迎尊，雪巖怒毆古迎尊。彩云痛悔失身于人欲輕生了斷，湘蓮安慰之。?武祺察知湘蓮下落欲往尋之，龐總管不許，武祺唯有借酒澆愁，心中對龐總管痛恨不已。武祺酒醉被神智不清的小冬畫上曹操臉譜，又被格格羞辱，懷恨而去?；萦H王病重，知悉武祺與龐總管不和，欲借機剪除二人。
雪巖、有齡與梅勒再談蠶絲生意，雪巖智勇雙全終獲成功。古迎尊惱恨雪巖在梅勒面前羞辱他，約雪巖決斗。湘蓮希望雪巖善待彩云，雪巖婉拒之，湘蓮希望雪巖早日找到心中所愛。決斗之日，雪巖用智教訓(xùn)古迎尊，為彩云出氣報仇。?雪巖欲攜湘蓮回杭治病，有齡勸其三思而行，既防人言可畏，又免武祺報復(fù)。雪巖請康師傅勸說湘蓮與其同行，康師傅責(zé)備雪巖當(dāng)初不該聽任湘蓮嫁給武祺，雪巖決定親往勸說湘蓮。武祺捉走菱子以逼湘蓮現(xiàn)身，湘蓮勸武祺收手回頭，并言明菱子是其親生骨肉。武祺懷疑菱子是雪巖骨肉，要湘蓮隨其回京陪伴其終生，湘蓮無奈只好答允。雪巖希望武祺念在多年交情放過菱子，武祺不允，雪巖唯有借助漕幫兄弟迫其放人。?為成全彩云，亦為雪巖免遭武祺報復(fù)，湘蓮決定離開上海，臨行前勸雪巖早覓知音。雪巖回杭前夕問彩云是否愿意同往杭州，彩云自傷身世決意留在上海，雪巖只得獨自黯然離去。?春霖學(xué)成歸國，雪巖欣喜若狂，得知春霖多年遭際不禁無限感慨。春霖教雪巖使用火槍，并欲以火器振興國家，雪巖愿以阜康錢莊鼎力相助。?惠親王病逝，雪巖、春霖、有齡得知消息千里奔喪。王爺故去，留下格格孤苦無依，有齡常常陪伴身旁多方寬慰。龐總管借吊唁之機語涉不敬，春霖出言譏諷之。武祺追問雪巖菱子身世，并發(fā)誓報復(fù)雪巖。王府門前龐總管遇刺，春霖發(fā)現(xiàn)刺客遺下的十字架，懷疑系董嵐所為。武祺痛恨龐總管害其落到如此境地，發(fā)誓手刃仇人以慰父親在天之靈。春霖閑游散心，竟遇沿街乞討的小冬，知其數(shù)年來裝瘋避禍難過不已，二人抱頭痛哭。小冬言及龐總管陷害蘭妃及格格之事，誓要殺其報仇，春霖送其火槍助力。小冬槍擊龐總管為蘭妃報仇，武祺趁龐總管重傷之機將其置之死地，為父親姐姐報仇。?武祺終於如愿以償成為內(nèi)廷總管。春霖、董嵐意外重逢，二人均對小冬之事感慨不已。春霖傾訴衷腸，董嵐終被其執(zhí)著所動，接受了春霖。有齡于王爺靈前剖白心跡愿一生照顧格格，格格聽到感動不已，自覺辜負了有齡。小冬因行刺被捕，武祺得知小冬洋槍來歷，張榜通緝春霖。?武祺借春霖之事抓捕雪巖，并動用私刑逼迫小冬指證雪巖為同謀，小冬誓死不肯，武祺轉(zhuǎn)而要雪巖畫押認罪。格格、有齡為救雪巖分別行事，格格進刑部陪伴雪巖及小冬，有齡則面求李鴻章轉(zhuǎn)呈奏章彈劾武祺，不料李鴻章與武祺沆瀣一氣，不僅撕毀有齡奏章，并欲為難有齡。
刑部牢房，格格悉心照料重傷的小冬，雪巖頗受感動，小冬勸雪巖珍惜眼前人。小冬終因傷重而逝，臨終前叮囑格格將其葬于蘭妃墓前。有齡為救雪巖再次面見李鴻章，并愿以頂帶前程擔(dān)保雪巖。春霖、董嵐知悉小冬死訊大為悲痛，春霖大罵武祺滅絕人性，董嵐難過不已。有齡被武祺陷害，亦被押往刑部下獄。?刑部牢中，雪巖、格格互訴心事。雪巖感慨自己多年來辜負格格，開口向格格求婚，格格拒絕雪巖，直言已被有齡感動，愿與有齡終生廝守，雪巖淚下。董嵐、春霖挾持武祺，武祺只得下令釋放雪巖、有齡。董嵐欲殺武祺，終覺難以下手。?春霖董嵐有情人終成眷屬，并雙雙加入哥老會。湘蓮母子流落東瀛。為撫養(yǎng)菱子，湘蓮積勞成疾每每咳血，雪巖時常寄信問候。格格、有齡結(jié)成連理，并誕下麟兒取名矞云。矞云滿月之日，雪巖喜收義子大醉留宿王府，格格勸其早置家室。江南拳兵四起，武祺將其親信王宗漢調(diào)離杭州，并將有齡升任兩江總督，欲借拳兵之手置有齡于死地。雪巖亦欲動用關(guān)系使有齡脫離險境，有齡決心與杭州共存亡。?拳兵即將攻打杭州，春霖向雪巖暗通消息，望其早謀退路，并要其勸說有齡盡快調(diào)離。武祺得王宗漢十萬賄銀，故意往阜康錢莊提現(xiàn)欲令雪巖難堪，卻發(fā)現(xiàn)春霖的十字架。雪巖再次勸說有齡調(diào)離杭州，并暗示亂兵即將攻打杭州，有齡請雪巖代購糧食早作準(zhǔn)備。春霖出城之時被武祺抓獲，武祺欲殺春霖終覺不忍欲放之。春霖尚存一線希望大罵武祺欲勸其回頭，武祺激動之下槍殺春霖。武祺心懷鬼胎往胡府報喪，胡母怒摑武祺趕其出門。?雪巖即將離杭籌糧，有齡要其帶格格矞云母子一同離開，雪巖猶豫不決。有齡故意責(zé)備格格，格格明白有齡苦心愿陪伴丈夫與杭州共存亡，夫妻二人決定托孤雪巖。武祺將春霖懸尸示眾，雪巖怒不可遏，胡母要其忍下一口氣。董嵐獲悉春霖死訊，誓報夫仇。杭州城陷，有齡、格格夫妻二人雙雙以身殉城，董嵐亦于攻城之時中箭身死。?雪巖驚聞杭州陷落，如雷轟頂。