公元三世紀，魏蜀吳三分天下，諸葛亮自劉備駕崩后一直厲兵秣馬，舉全國之力意圖北伐。軍帳中，諸葛亮得到情報張郃部擬取道瓦亭越過蕭關相機決戰，雖說是松下一口氣，但謹慎如他亦是決定派遣精銳守住番須道和至關重要的街亭。馬謖自薦去鎮守街亭，諸葛亮遂任王平為副將隨他前去。然而，此封情報內容竟是為假。張郃部率軍星夜走番須道突襲街亭，馬謖怠于布防全軍潰敗，街亭失守致使蜀國大軍腹背受敵，諸葛亮被迫撤回漢中。蜀國戰敗，既是曹魏之幸。天水郡守郭剛看著陸續進入天水的大軍，甚是得意。主簿陳恭弓著腰在身后不停拍著郭剛的馬屁，夸贊他定能在隴西大展抱負。
街亭失守馬謖難逃罪責，饒是參軍李邈極力勸阻但軍法如山諸葛亮心意已決。爭執間，馬謖已被斬下的頭顱被人端了上來，諸葛亮北伐失勢又痛失愛將，陷入進退維谷之地。丞相府長史楊儀察覺此次街亭之失，情報失實一事亦是重中之重，魏諜極有可能已潛入蜀國情報部門司聞曹。諸葛亮下令徹查，負責提供此次情報的蜀諜白龍成為關鍵要害。司聞曹內，楊儀心急難耐，馮膺坦言情報為密語書寫被中途替換可能性極低，眼下白帝是否還清白是此事的關鍵，他已派出游梟趕往天水向白帝調查此事。
天水城內，一名打扮普通的男子買下馬匹，牽到無人處從馬背上的布袋中摸出一張字條，牛記酒肆。今御瑤伎館內郭剛同陳恭賞著舞姬、飲酒下棋，他洋洋得意地向陳恭透露此次能奪回天水虧得名為燭龍的魏諜將白帝的情報替換掉，并向自己傳遞了新的情報，蜀國派出同白帝調查街亭失守一案的游梟今日就會抵達。郭剛還告訴陳恭他要借此機會，生擒白帝。
蜀國游梟問路牛記酒肆，殊不知已被埋伏在附近的魏諜盯住，曹魏情報機關天水間軍司司馬糜沖此刻就在樓上等著他的到來，天水間軍司梁儉也正同手下在牛記酒肆佯裝食客看守著游梟。陳恭突然吹了一聲口哨，說是為了給郭剛提前慶賀抓住白帝的功勞，執意升了兩個雙色花籃，招來丹徒的美女為郭剛作陪。方才買馬男子目光游移地走上牛記酒肆來，看到窗外升起的花籃，借口要去茅廁匆匆逃去。雖然暗中做了手勢讓游梟趕緊脫身，卻為時已晚，游梟被亂刀砍死于酒肆。
北伐失利，諸葛亮自請降職，劉禪雖言語中未有遷怒，但在輔漢將軍李嚴言辭早早之下只得同意諸葛亮的請求。李嚴一直主張要為先帝喪師東吳之事復仇對諸葛亮北伐的主張很是反感，楊儀知其一心想要奪取兵權對此很是憂心，諸葛亮卻覺得相忍為國，合則兩利。中都護屬參軍狐忠向李嚴說明了諸葛亮意圖用提拔他和長子的職位的手段予以示好，但李嚴心中積怨已深，他指示狐忠務必派人滲透進司聞曹以探聽魏諜滲透消息的虛實。
蜀漢南鄭境內，司聞曹靖安斯副司尉荀詡正接受著水刑，馮膺再三詢問他同陳恭是何關系。陳恭年輕時曾是李嚴的門生，荀詡同他是八拜之交，其進入司聞曹是受自己引薦。陳恭之妻翟悅是荀詡的表妹，而翟悅亦是荀詡發展的下線，被其派往五仙道為臥底，負責對靖安斯各部門情報的收集。荀、翟兩家追隨諸葛氏族為其密探已有百年，當初諸葛亮能于隆中即知天下事也多有賴于荀翟兩家人。
無論如何受刑，荀詡堅信陳恭不可能有問題，通過考驗的他被告知自己要去出一趟外勤，去曹魏查明街亭失守真相并除掉叛變的蜀諜白帝，即陳恭。而飲下含有毒性茶水的他，需在三個月后回來，方可服下解藥。拿著淬了劇毒的匕首，從未出過外勤的荀詡就此出發。
游梟一死，引誘白帝出現的計劃落空，郭剛深夜召集眾人開會，糜沖表示蜀諜今日的舉止十分突兀恐是有人向其示警。郭剛對糜沖嗤之以鼻，送陳恭出門而去，他對這位朋友很是看重。但今日相約陳恭于伎館言語間諜之事，實際都是對陳恭的試探。糜沖認為軍隊出發前都督行轅突然起火，當時在場的陳恭有很大嫌疑。郭剛辯解稱陳恭是受自己指派去送藥，且事后他被關整整七日根本無法傳送情報。
回到住所，為陳恭開門的就是白天那名買馬男子。男子表示今日接頭失敗，自己有向游梟示警恐會留下蛛絲馬跡，今日會足不出戶以避風頭。陳恭愁眉緊鎖，拒絕了谷正要去見面的請求要求他們一應蟄伏。如今，天水間已經對自己起疑，而情報被換司聞曹恐也對自己心有芥蒂，更難的是目前的情報傳遞渠道已被滲透，如何讓蜀漢知道燭龍的存在，這讓陳恭焦急地留下絕望的眼淚。
游梟被殺令陳恭和那日買馬接頭的下屬林良都很不安，他再三確認已向蜀諜谷正傳遞警示消息，叮囑林良不要出門。蜀漢邊境，荀詡騎著馬奔馳而來，同等候接應自己的好友堂秉高興相見，吸取上次的經驗這次荀詡不經驛站只在這荒郊暫時歇息。雖說荀詡是荊州水軍出身，但這爾虞我詐的諜戰他也是擔心不已，此次街亭情報由于傳送人員在途中被糜沖部下發現，拼死才將情報送出，導致傳遞中經手人員實為雜亂，為保萬一荀詡向好友提出要配備十名精銳同自己一同入魏。
諸葛亮得知此次派去的游梟竟是荀詡，想起在隆中時那個每日為自己送吃食的孩子，還有自己告訴過他人心才是天下最重要之物的道理，放心的露出微笑。至于楊儀告誡他李嚴近期拉攏朝中大臣的行為，諸葛亮不以為然只強調要盡快查明街亭一案。果不其然，狐忠探聽到白帝叛變一事后，李嚴便迅速擬好彈劾的奏折以此為突破口，決意拿下司聞曹。李嚴遞交彈劾奏折劉禪以身體抱恙為由未予面見，宮人轉告李嚴白帝叛變司聞曹遭滲透一事劉禪已經知曉，正欲安排他接管司聞曹。司聞曹已悉數撤回南鄭，李嚴感慨如今終于能夠統管此情報組織萬不可懈怠，令狐忠即刻前往南鄭徹查街亭一案。
糜沖對陳恭的懷疑未消，他令屬下繼續查找都督行轅失火當日周圍的馬蹄印，以此判斷唯一騎著民馬的陳恭是否有放火的嫌疑。同時，他命屬下回憶起林良的長相以畫下肖像圖，推測這個下人模樣的男子就是陳恭傳遞消息的幫手。與此同時，都督郭淮的侍衛長金某奉命來到天水，竟是將陳恭直接打暈帶走。醒來后的陳恭已是置身馬車，他打暈看管侍衛跳車而逃卻徑直滾下山坡，逃脫不成再次被捕。
金侍衛對躺在深坑中即將被活埋的陳恭高聲呵斥，聲稱都督已得知他蜀諜白帝的身份，要他立刻交代黨羽。陳恭咬死自己是都督心腹不肯松口，荀詡不緊不慢地出現在他眼前，這一切都是他為了試探陳恭而演的戲。陳恭對于好友如此行徑很是惱火，以他的能力若叛變根本就不會留在天水坐以待斃。陳恭安排荀詡在宅邸中破舊隱蔽的倉庫閣樓落腳，他坦言司聞曹已是一間四面透風的房子，白帝這一代號早就被曹魏得知。當時張郃部夜走番須道奇襲街亭的情報為自己親手所封，但送去軍帳時即已被代號燭龍的魏諜所換。荀詡掏出懷中淬了劇毒的匕首，他堅信陳恭不會叛變，自己雖已服毒但卻不愿如此含混不清地就除掉一個所謂的叛徒，對他來說真相遠比性命重要。
都督行轅失火現場的馬蹄印被找到，而其中磨損部分成為了識別馬匹的重要特征。糜沖帶人尋來陳恭宅邸，明著借口為之前懷疑叨擾之事致歉，暗里卻是走入倉庫閣樓四處查探，好在荀詡機敏躲在雜物后未被發現。糜沖佯裝同陳恭探討失火一案，下屬卻在馬廄中查探馬掌的樣式。結果，馬匹的馬掌都是新打的，無法發現端倪。
郭剛對于糜沖如此無理行徑很是憤怒，面對其暗諷兩人私交一事，郭剛坦言當年天水失守自己孤軍奮戰幾近殉國是陳恭單騎突圍前來救援，他不會包庇但若要查就要查個清清楚楚。陳恭同荀詡吃著晚飯探討起燭龍，這情報密語只有陳恭和馮膺兩人掌握，這燭龍究竟何以篡改雖不得而知，但他同郭剛傳遞情報必然會留下痕跡。曹魏的軍情驛馬會留存一個月的記錄，他們可從游梟入魏這條情報的記錄入手查探。
天水間內屬下向糜沖匯報起對失火案時城門通關記錄的檢查情況，發現有一輛馬車趁守衛不備混在進城的隊伍中借用進城文書不齊反被遣返出城而去。馬車屬于吉利車馬行，老板名叫谷正。車馬行內，谷正同妻子聊起近期往來的消息，察覺似乎很久都未有關于白帝的情報，但只是負責消息中轉的二人卻并未細想其中深意，渾然不知危險將近。
陳恭問詢起妻子近況，竟得知她被派往大巴山的五仙道當臥底，他們這一家人都是這逃不脫的命數。陳恭想起二人分別時翟悅說起要加入司聞曹，為的就是或許能再同他相見。握緊手中妻子求來的平安福，陳心中涌起無盡地思念。
陳恭在屋子里秘密搜索著軍情驛馬的記錄，踱步走來的郭剛推開門看見正認真查閱竹簡的陳恭。陳恭收起早已替換的竹簡，稱糜沖對自己的懷疑實在難耐，他這是要自己來查探一下失火案。郭剛對他未有懷疑，還將燭龍傳遞的最新情報告訴他，蜀漢派遣新游梟已抵達天水，此人名叫荀詡。
司聞曹竟被滲透到如此地步，陳恭趕緊讓出來喂馬放風的荀詡躲回閣樓。曹魏的軍情驛馬中并無關于燭龍傳遞情報的線索，陳恭敏銳察覺燭龍極可能是借用了蜀漢的渠道傳遞自己的情報。如此，負責傳遞消息的下線谷正成了第一個被調查的對象。而谷正也早已被糜沖盯上，通過地面碎石傳遞密語的途徑已被糜沖發現，他推測荀詡定會同糜沖會面，看好糜沖他就可以摸到白帝這條條大魚。
李嚴正式入主司聞曹，一上來借用白帝叛變一事給了馮膺下馬威，并呵斥司聞曹管理松散要全面洗牌。楊儀前來拜訪馮膺，他清楚馮膺派遣荀詡去就是為了給陳恭一條生路，但眼下朝中形勢焦灼，街亭案一日不結就一日無安寧，為了保護這一個人將會失去更多的人。馮膺喝著茶，許久也只得承認自己的私心，他不愿看到這么一個立下汗馬功勞的人背著污名客死他鄉。
谷正洋裝醉酒躲過糜沖的眼線將情報傳遞給下線赤帝，回到家中的他向妻子說明白帝交待新任務，因洛陽內線暴露一份重要情報需要他親自送往漢中。妻子心中擔憂，谷正安慰她只要諸葛丞相打回來一切就都會好,家國大義在前他們夫妻必須做此犧牲。穿起鎧甲的糜沖很是興奮，他接到了關于隨從荀詡潛入曹魏境內那組游梟衛隊的重要情報，經過對門防守衛問詢他得知了金侍衛一行人的蹤跡，遂派遣駐軍和軍犬聯動，入山搜索。
荀詡收拾好淬毒的匕首，這次陳恭給谷正發的消息其實是為了讓自己去探探其真偽，為了確保安全還派遣林青去通知金隊長在外圍部署相應。然而，曹軍大舉入山搜索令金侍衛等人根本無法下山，萬般無奈他們只好以身為餌掩護林良將此緊要情況報告陳恭和荀詡。壯士殉國焉能著敵人之服，十人解下曹魏盔甲蒙面而出血戰至死，一名自殺未遂的戰士被魏軍刺傷拖走。
城西老街谷正命車夫往熱鬧街市走，待到天水司盤查早已不見他的蹤跡。谷正輾轉來到聽松院與謊稱為黑帝的荀詡見面，雖對上信物環佩但荀詡身上漢中的香囊花香暴露了他的身份。荀詡鎮定地告訴谷正自己的身份，也坦誠相告原定于周圍防備的衛隊不知為何沒能就位。
谷正確信了荀詡的身份，兩人討論起街亭案件中的疑點，他雖猜測到了情報有問題卻不曾想自己竟成了被懷疑地對象。荀詡堅信陳恭不會叛變，但谷正質問密語決非常人可破如何他白帝就定是清白的。此時，林青推開房門天水間已派人封鎖老街，荀詡必須趕緊離開。谷正被誤解為叛徒，內心悲憤難忍，他為大漢出生入死，決不能受此等不白之冤，握住刀刃即自盡于地。
得了林青的消息，陳恭佯裝趕著去老街的牌局想要拖延時間，卻被趕回來的糜沖攔截，好在他深謀遠慮提前安排好了牌局，才未授人把柄。陳恭用聲色犬馬謹慎得掩飾著自己的情緒，轉過身卻滿是憤恨與擔憂的交錯和痛苦。荀詡雖已脫身，但下線谷正就慘死在這隔壁的院落，這如履薄冰的生活他須得謹慎，再謹慎。