日本特務來向川島稟報，龍七死在周紅珊的保鏢手里，整個淮西鐵路計劃也全由這個不用槍的小保鏢給瓦解的。川島氣炸心肺，命令手下龍一盡快查清那個保鏢的底細。馬蓋天想到這個淮西鐵路爭奪戰雖然暫告一段落了，但日本特務決不會就此罷手，藍皮本上的其他八個暗語不知又有什么樣的陰謀。福星保鏢公司被周紅珊收購了，馬蓋天提出周小姐是董事長但不能插手他們保鏢的事務。新的福星保鏢公司剛完成搬遷便有了案子，馬蓋天和寶叔的朋友子超被人追殺，冒雨與一幫人搏斗一陣后脫身去寄封信、打了一個電話，電話是打給弟弟的，要弟弟去找馬蓋天，并告訴馬蓋天“冰山在照片里”。就在子超打電話的時候被人從背后襲擊殺死了。馬蓋天在報紙上看到了子超被害的消息后，與寶叔著手進行了調查。寶叔與周小姐去了警局，馬蓋天與秦漢生去了子超的家里。馬蓋天剛找出一個信封還沒有來得及看看里面的東西，便被突然踹門而入的一個人開槍襲擊了。秦漢生拿著信封躲了起來，馬蓋天與來人打斗時扯下了那人的衣袖，左臂上露出了黑龍會的黑龍紋身。那人發現了秦漢生，去搶信封時，秦漢生把信封扔下了樓。那人跳樓撿起信封鉆進一個轎車里，馬蓋天還想追，被車里的人開槍阻住了。
寶叔從梅姐那里得知了子超生前中過一種毒，寶叔由此想到了出手殘酷的那個神秘殺手。那個去子超家搶照片的人是日本黑龍會的龍字頭殺手團的人，與馬蓋天交手的家伙此時正向龍一稟告說他在子超家里遇到個很難對付的人。原來這個日本特務叫龍三，他們搶回子超的照片是認為子超掌握了冰山的線索。龍一讓龍三去叫來白鴿。
再說馬蓋天回到保鏢公司，子超的弟弟子杰來找他，說是子超死前打電話囑咐他的，并把子超告訴他的話向馬蓋天說了一遍。莫非就是照片上那個背對著的人？馬蓋天答應子杰，他一定要查出真相來，決不能讓子超死得不明不白。
寶叔認為子超死在了殺人不眨眼的情報販子枯葉手里，馬蓋天不想讓周小姐等那么多的人陷入危險的境地，于是要單獨干。當他帶著子杰去查找照片上的別墅時，被攔在了外面，里面正舉辦著法國領事館的酒會。正犯難時，周小姐與寶叔來了，在馬蓋天答應了一切都要聽從周小姐的安排后，周小姐把他帶進了別墅。這里原來是各國諜報人員秘密交換情報的地方，寶叔去跟蹤一個用高價拍得一幅普通山水油畫的人，發現那人從油畫里取走了情報。于是，周小姐準備拍下來第二幅冰山油畫送給馬蓋天，馬蓋天很想得到關于冰山的情報。但在競拍中，日本特務龍三來了參加競拍，接著又來了一位風姿卓越的女子參與競拍，把馬蓋天驚得目瞪口呆，這女子就是他魂牽夢繞的戀人小蝶呀！小蝶不是被炸死了嗎？自己親眼看見的，這會兒怎么又活過來了？那女子最后以一萬元高價拍走了那副冰山油畫。
馬蓋天失魂落魄地拋下周小姐去追那個女子，看見龍三正帶領一幫特務圍攻那女子搶奪油畫，那女子使出的武功招式、身法與腿法分明就是小蝶，他是何等的熟悉呀！馬蓋天上去幫忙打翻了龍三奪走油畫后交給了秦漢生和樂淘淘拿跑了。那女子去追，馬蓋天攔住她叫小蝶，可那女子說她不是什么小蝶，還說馬蓋天也不知道在搶奪的是什么。
那個拍得冰山油畫的女子不承認是小蝶，推開馬蓋天去追秦漢生和樂淘淘拿走的畫軸。不料，跑出酒會現場的秦漢生突然鼻子出血人暈了過去，把那畫軸也給扔了出去。此時一個外國人跑來從油畫里取走了情報，但他又被另一個黑衣人殺了搶走了情報。等馬蓋天和那女子找到這個被殺的外國人時，馬蓋天剛好看見了是枯葉越墻而走。兩人正想離開時，法國領事館的衛兵過來帶走了他們。女子只說自己是為黨國服務的，根本不承認與馬蓋天有什么關系，也不允許馬蓋天再問她問題。兩人被關押著正想辦法脫身時，龍三殺了看守闖了進來，聽馬蓋天說情報被枯葉搶走了，龍三便起了殺心。
馬蓋天與那女子合力打倒了龍三搶了一輛摩托車逃走了，就在馬蓋天暈過去時，周小姐帶著針藥找來了，幫他打了針，算是保住了命，原來馬蓋天和秦漢生，還有子杰都中了毒。寶叔和樂淘淘已經把秦漢生他們送進了醫院治療。日本特務龍一從也中了毒的龍三手里拿起冰山油畫，已看不出什么有價值的情報了，因為情報已被取走了。在醫院里，馬蓋天醒來，昏迷時口里不停地叫著小蝶。
周小姐和寶叔都在問那女子到底是什么人，與馬蓋天有沒有關系。那女子說她叫林桐菲，是黨務調查科的成員，奉命調查有人在出賣黨國的重要情報的事情。調查結果，那枯葉是幕后推手，周小姐見多識廣，從枯葉這個名字上想到了枯葉蝶，臺灣寬尾蝶，這個神秘的殺手枯葉應該也是一個熱愛蝴蝶的人。周小姐還指出錦城賣蝴蝶標本的地方，是市博物館。此時那枯葉已經依據情報找到了照片上的那個人，而龍一也在油畫上查出一點蛛絲馬跡，油畫上的粉末是來自臺灣寬尾蝶身上的蝴蝶粉。順著市博物館賣出的蝴蝶標本，馬蓋山與林桐菲找到了榮華路六號。院子里有地道，他們順著地道走到一個曼舞著翩翩蝴蝶的花房里，林桐菲只顧欣賞蝴蝶時，馬蓋天卻發現了一個人，那就是枯葉。不過馬蓋天沒有追上，那枯葉卻去偷襲了林桐菲。林桐菲使出鞭子，枯葉不是對手，一會兒被打得臉上、身上都是鞭傷。想逃時，正好馬蓋天又趕了來，與林桐菲兩人聯手打暈了枯葉，可那解毒藥卻被枯葉扔進了一個水道里了，馬蓋天用電磁的吸力法把那鐵蓋解藥瓶子給吸了上來。林桐菲與馬蓋天兩人對枯葉這里的一個枯葉蝶標本都感到了驚疑。這時來了黑龍會的槍手劫走了枯葉。
馬蓋天撿到從枯葉身上掉下來的一個帶門牌號的鑰匙，秦漢生認出了是海關大樓附近的普天旅館里的。馬蓋天和林桐菲來到旅館打開了214房間，見到的是一個叫倪洋的年輕人，他記憶力非凡，簡直是個怪胎。此時的龍一和龍三也正在嚴刑逼問枯葉冰山的下落，枯葉受刑不過，說出普天旅館214房間。
林桐菲告訴馬蓋天，冰山是個代號，是日本人安插進中國政府里的一個臥底。但馬蓋天和林桐菲無論如何也不敢相信眼前這個手無縛雞之力的小伙子會是冰山，并且他還只是個賓館清潔工。龍三帶人來到了，一陣槍擊后，被馬蓋天突然出擊打倒幾人，然后林桐菲帶著倪洋跑出了旅館。一時間整個租界的日本駐軍與日本特務都出動在尋找倪洋，也就是冰山，林桐菲打電話向黨務調查科錦城站求救。
錦城站的胡站長帶人來救援了，但他是來要殺掉冰山倪洋的。周小姐和保鏢公司的人一起都來了，大家同心協力保護著倪洋與龍三的日特展開了巷戰。把秦漢生與倪洋換了服裝，邊打邊跑，總算消滅了龍三的手下，最后在馬蓋天和林桐菲兩人的聯手下殺掉了龍三。胡站長不放過倪洋，馬蓋天讓樂淘淘偷換了胡站長的手槍子彈，在胡站長向倪洋開槍后，馬蓋天伸出抱住倪洋的手，鮮紅的血跡讓胡站長放心地帶人離開了。馬蓋天送倪洋上火車走了，心里默念道，“最好還是別再見了！”
周紅珊因為馬蓋天看到林桐菲后的反常表現很生氣，在質問馬蓋天時，馬蓋天告訴她，林桐菲長的很像一個人，就是他心里的那個小蝶，不過小蝶是不會回來了，她已經死了。周小姐在解除了心中的疑慮與擔心后，便滿意地放過了馬蓋天，決意繼續幫他做事。那林桐菲去胡站長那里報到時，接受了新的任務，調查科里的一名高級特工吳儀經被錦城最大的黑幫老大鄺世勛給殺害了，胡站長派林桐菲打入鄺氏集團去調查鄺世勛與日本人勾結的證據。馬蓋天接到寶叔送來的衣服，里面有一個手帕是林桐菲在自己的手受傷時幫自己包扎用的，翻開來上面還繡有黑蝴蝶。這讓馬蓋天想起了小蝶，小蝶很喜歡這樣的手帕，上面還有蝴蝶香，能引來蝴蝶翩翩飛舞。馬蓋天拿著手帕來找林桐菲，此時的林桐菲正在練功。林桐菲把馬蓋天領到一個賣手帕的店里，這里不僅有這樣的手帕，而且還有蝴蝶香味的香水，這一下又打消了馬蓋天對林桐菲就是小蝶的懷疑。
吃飯時找不見馬蓋天，周小姐問寶叔，寶叔把她帶到了一個黑拳擊場，看見馬蓋天故意被人打得渾身是傷而不還手，周紅珊不顧一切地去拉他走，為了保護周小姐不受傷害，馬蓋天不能不動手了，三拳兩腳打翻了拳擊手和保安人員，帶著周紅珊離開了拳擊場。這馬蓋天是在為感情上的事消沉頹廢，寶叔勸他說，人的一生中，除了感情外，還應該有許多值得去努力做好的事。鄺府的花園里，夢小姐來找鄺世勛，結果在看花時發現了骷髏，正驚慌失措時，鄺世勛又讓人抬來了一個死人，就準備埋在玫瑰花樹下當花肥呢！這夢小姐叫夢妮，正是小白臉秦漢生的原女友，為了釣一個金龜婿過上好日子才拋棄了秦漢生而投入了鄺世勛的懷抱的。看到了鄺世勛做的如此可怕的事后，被嚇著了，來找秦漢生尋求幫助。秦漢生雖對她情猶未了，但眼睜睜地看著她上了鄺世勛的車，而他自己卻被鄺世勛的手下保鏢打倒在地。
回到保鏢公司，秦漢生提出去解救夢妮，寶叔因為知道那夢妮曾經欺騙過秦漢生不同意，但周小姐和馬蓋天都同意了，公司一共五個人，三比二，解救夢妮還是通過了。這時一個叫蕙娘的女子來找寶叔，說是請公司去找她的丈夫王發。王發早些日子去一個礦場干活，一直也有消息來往，最近突然與家里失去了聯系，發去電報也沒有了回音。這兩單生意讓馬蓋天想起了藍皮本上的一個暗語“廣”字，他一直以來都根據這個字的大小與寫法認為這是半個字，應該是一個字的左半邊，現在給它加個雙耳旁成為“鄺”字倒是合理。