當年李自成兵敗九宮山，其貼身胡姓侍衛為救李自成，殺死一名兵士并帶上李自成的令牌交給吳三桂，假裝投靠吳三桂以待后勢。十幾年后，李自成另外三個苗姓、范姓、田姓侍衛在夜襲平西王府時意外發現胡姓侍衛，認為是他出賣了舊主，將胡姓侍衛殺死。后來，胡姓侍衛的兒子帶其他三位侍衛去見李自成，苗范田方知錯殺好人，悔恨不已，紛紛自殺。苗范田的后人卻不知道內情，認為其先祖是被胡家人所殺，因此世代與胡家結仇。轉眼一百多年過去了，苗田兩家早已不復當年之勇，只知道爭權和發財。苗人鳳和田歸農的父親因為爭奪李自成的寶藏，自相殘殺，雙雙斃命，而這一切又被算在了胡姓侍衛的后人胡一刀身上。一天，胡一刀在守護寶藏的過程中救下一位叫冰雪兒的女子，向其說明了自己身世和寶藏的秘密，兩人心心相談，非常投機。胡一刀欲娶冰雪兒為妻，但卻遭到想得到寶藏的冰雪兒表哥（玉筆山莊的主人）杜希孟的拒絕。
胡一刀和冰雪兒半夜逃離玉筆山莊，莊主杜希孟率人追上卻不是胡一刀對手，只得作罷。為了躲避仇家，胡一刀和冰雪兒決定去關外。與此同時，田歸農和苗人鳳卻在四處打聽仇人胡一刀的下落，田歸農想和苗人鳳一起去關外找胡一刀報仇，苗不愿與其為伍，并自封“打遍天下無敵手”，希望能激出胡一刀。八卦刀商劍鳴的師弟率人搶奪財物，苗路見不平，挑斷他的四肢，使其不能再為害。商劍鳴率人血洗苗家莊，苗人鳳發誓要在和胡一刀做了了絕之后找商劍鳴報仇。胡氏夫婦在關外的住所被田歸農手下發現，被迫離開關外。數月后，在滄州一家客棧，冰雪兒臨產，客棧伙計平阿四找來跌打大夫閻基接生，冰雪兒順利生下一子，取名胡斐。平阿四家欠下別人大筆債務，無法償還，遭到毆打和威脅，胡一刀大方的為他償還了債務。
平四非常感激，希望能跟隨胡一刀，胡答應了平四。苗人鳳和田歸農趕到滄州，苗發現胡帶著孩子和夫人，不愿乘人之危，約定在天池比武決斗。苗和胡第一次在天池決斗，田歸農見二人難分伯仲，向胡發射暗器，被苗當眾拆穿，苗失去興致，約定第二天再斗。第二天，雙方打了一天，仍然難解難分，不分勝負。冰雪兒不忍看見丈夫和苗廝殺，當天晚上，勸說胡將一封信托跌打大夫閻基帶給苗，想與苗化敵為友，并指出苗父的死與寶藏有關。閻基偷看了信件，并將信交給了田歸農。田歸農讓閻基假傳苗的口信，要殺胡一家。胡無奈，將《胡家刀法》交給冰雪兒，并在上面寫明了胡苗范田四家恩怨的原因以及和冰雪兒認識的過程。第三天，為了不留下遺憾，苗和胡在決斗前分別說出了自己為了的心愿，苗稱自己還要找商劍鳴報仇，而胡則希望若自己不測，苗能照顧冰雪兒和胡斐，苗欣然答應。這一天，雙方依然沒有分出勝負。晚上，胡一刀獨自去商家堡刺殺商劍鳴。