白狼講述了解放前四川東部一個小縣城的富家女子白曉月如何由大家閨秀變成一個兇悍女土匪頭子的傳奇一生。一個柔弱富家女子慘遭橫禍家毀人亡的悲慘故事。為報父仇，弱女子被迫為寇，與三個男人演繹愛恨情仇的傳奇人生。譚白兩家孩子從小定了娃娃親，兩個孩子長大后，譚志祥先是出國留學三年，后又參軍三年，日本投降后又兩年還是沒和白曉月結婚。云金山寨山上的鎮山玉璽被鉆地龍偷走，黑狼沒有追回，大當家黑狼帶領兄弟去追，到城里沒找到鉆在龍，這次下山黑狼盡管沒追回鎮山玉璽，但殺死了他們的死對頭銀虎。云金山寨大土匪黑狼只搶地主老財，不搶老百姓，國民政府當局花3000大洋懸賞他的人頭。黑狼的三妹為救他逃出追擊，跳下馬去，黑狼沒事兒了，但三妹卻死在她的眼前，他在下山時候遇上了白曉月和三妹長的很像，這讓他念念不忘。
盧團長將店老板娘帶回保安團，死者是中了土匪的狼鏢。由于沒有追回鎮山玉璽，他要求自罰20山棍，看守鎮山玉璽的四個兄弟被斬。白家大小姐曉月醒來后想看蘭兒，蘭兒死的時候一只小狗鉆在她的懷里，白家丫鬟將那小狗抱了回來。張參謀來到朱縣長辦公室，他得知這個縣的土匪很猖獗，他們是來壓壯丁的，朱縣長派一個連的兵力協助他們押運。譚志祥耽誤白曉月八年了，他一再拖婚期，志祥知道她被土匪綁架心里很擔心，白曉月被救出后他去看她，但他有任務不能和曉月去家見爹娘，正當志祥要走的時候，她娘把他叫到家里，叫他們盡快完婚，志祥被扣在曉月家里。替她家做生意的興兒也很喜歡白曉月，還替白曉月挨了一槍，他也向曉月求婚了，她說這輩子除了譚志祥他不可能對別人動感情。為他保護紅狼，他們準備解救壯丁。興兒把志祥的房門弄開，將他寫給曉月的信毀了。白家里里外外在忙著辦事兒，早上去敲門發現志祥不在。鉆地龍用化水接骨之術治好腿傷，從二當家花豹的看守中逃走了。
譚志祥逃婚讓白家人很生氣，興兒在白老爺面前向她求婚，并以死相求，段興的以刀相逼，他割了自己一刀，說自己解脫了。黑狼將白曉月的照片拿給國老看，國老說他的命相鎮不住她，不適合當壓寨夫人，黑狼說他非她不娶。段興又叫春梅去屋里，他又給她洗腳，他想讓春梅給他幫忙。段興說志祥做的是煙土生意，這讓曉月的父母很不樂意。志祥在一個連的護衛下護送壯丁，被共產黨人解救。共產黨的諜報人員代號紅狼已潛伏入48軍，叛徒山峰已自殺，他的目標有可能是策反孟嘗中。彎彎劉在說評書，突然云金山三當家鉆地龍跑到他面前，叫他救自己一命，鉆地龍拿出了鎮山之寶，想在他家住幾天。云金山寨的大豌豆按照照片上的打扮改變了自己的裝束，她以為黑狼會喜歡，但黑狼對她毫無反應。