眾人不相信這個面容枯槁的人就是江湖傳言“貌勝潘安”的公子羽，公子羽道出了二十多年前父親被圍攻時自己受了重傷，為做武林盟主又求武功速成才導致今天這般容貌，他要殺了每一個看過他真面目的人。
傅紅雪與公子羽再戰，周婷趕到用幾面大鏡子讓公子羽看到自己丑陋的面容而分神，傅紅雪終于戰勝公子羽并廢去其全身武功。
傅紅雪全身功力盡失，他決定聽從花白鳳遺愿放下仇恨與明月心浪跡天涯，同時勸葉開去找南宮翎抓住屬于他自己的幸福。
萬念俱灰的南宮協希望兒子與自己能平淡地生活，公子羽卻仍不死心。覬覦已久的燕南飛突然出現殺了南宮協和公子羽，并取走“大悲賦”。
周婷帶傅紅雪來到明月樓，明月心刻意隱瞞眼傷卻終被傅紅雪發現。明月心要傅紅雪原諒周婷，周婷甘愿死在傅紅雪刀下，傅紅雪卻希望周婷能像自己初遇她時一樣，活出自己的色彩，周婷感動而慚愧。
冷月和流星發現有人暗殺了公子羽和南宮協，來到密室卻發現了練成“大悲賦”并吸取了向應天骸骨所存魅影人魔之髓的燕南飛，大驚欲逃，卻被燕南飛制服并被種上“陰陽生死符”。
周婷找到明月心，將自己在燕南飛偷偷放回珠子時偷梁換柱得到的“大悲賦”交給明月心，明月心大喜。
明月心找到雀奴，雀奴仍然對周婷弄瞎明月心眼睛一事耿耿于懷，明月心感動于他的友誼，真誠向他道謝。此時，燕南飛突然出現，殺了雀奴劫走明月心，打算當著六大門派的面與她成親。
傅紅雪和周婷發現了雀奴的尸體和明月心被劫之事，并推測出兇手是燕南飛。周婷在雀奴尸體中找到了明月心被劫時匆忙留在雀奴懷中的“大悲賦”秘笈。
傅紅雪為盡快解救明月心苦練速成“大悲賦”，不甘被燕南飛驅使的流星找到并告訴傅紅雪，要想打敗燕南飛，必須有孔雀翎。傅紅雪替流星解了“陰陽生死符”。
流星將傅紅雪也已練成“大悲賦”的消息告訴冷月，不想被燕南飛偷聽到，他想起了孔雀翎需要南宮世家女子的處子之血方能啟動的致命弱點，暗思毒計。
對葉開思念成疾的南宮翎不肯進食，南宮博父子為南宮翎的身體憂心卻無計可施。正自著急，葉開來到并表示希望迎娶南宮翎，南宮父子欣喜不已，卻未料被燕南飛窺視到一切。
燕南飛易容成葉開來到南宮翎房間，思念葉開心切的南宮翎不辨真偽，喝下摻有藥的茶水，被燕南飛奪走了貞操。
葉開和南宮博發現了燕南飛的行跡，趕到南宮翎房間為時已晚。南宮翎醒來見到葉開和南宮博發覺事情有異。痛苦的葉開為了保護南宮翎而刻意隱瞞真相并希望盡快迎娶南宮翎。但聰慧的南宮翎還是巧妙地證實了自己已經被燕南飛玷污的事實而傷心欲絕，要趕走葉開永不相見。葉開緊緊抱住南宮翎傾訴自己對她的愛，安慰著受到莫大傷害的愛人。
葉開找到傅紅雪，告訴他南宮翎已被燕南飛玷污，孔雀翎已經失效的事實。傅紅雪發現了鬼爺爺為南宮翎檢查時取下來的一瓶血，兩人決定讓南宮翎用此啟動孔雀翎，親手誅殺燕南飛。
燕南飛召集六大門派，欲當著武林群雄的面登上武林盟主寶座并迎娶明月心。傅紅雪等人趕到阻止燕南飛。傅紅雪用“大悲賦”為六大門派眾人化解了“陰陽生死符”，六大門派決心齊力反抗燕南飛。
傅紅雪、葉開等輪番或聯手酣戰燕南飛，但所有招數都被燕南飛以兇殘、歹毒而又超強的鬼魅武功所化解，并紛紛身受重創，孔雀翎亦被燕南飛所奪，情勢萬分危急。
燕南飛正自得意，眼睛失明、一直默不作聲的明月心突然偷襲燕南飛，眼看就要得手，卻反被燕南飛運動魔功而受重傷，所幸孔雀翎已被悄然奪回。
為救明月心，周婷集聚全身功力與燕南飛對拼，但仍不敵燕南飛，而且容顏瞬間衰老，變成白發蒼蒼的老婦人!
傅紅雪掙扎著抱起明月心，明月心微笑著在傅紅雪懷中逝去。南宮翎將孔雀翎交給葉開，親手毀了南宮翎處子之身的燕南飛對孔雀翎不屑一顧。葉開拿出南宮翎的處子血注入孔雀翎，與南宮翎一起發動了孔雀翎，燕南飛死，“云天之巔”大殿轟然倒塌。
眾人撤離“云天之巔”，精氣耗盡的周婷在傅紅雪懷里形神幻滅!
劫后余生的葉開與南宮翎徜徉于山水之間，過著怡然自得的幸福生活。
執刀的傅紅雪行走在江湖上，似在追尋著什么人;端坐在懸崖上，似在追憶著什么事……
【天涯明月刀大結局】