硝煙彌漫的戰場上，連長胡八一帶領一隊士兵在槍林彈雨中穿梭，一場血戰之后，胡八一下令清理戰場，不料還有殘留的敵兵偷襲，戰友喜子為胡八一擋了一槍當場斃命，胡八一憤恨地朝著敵兵開槍。然后，胡八一走到一處廢墟前查看，竟然發現一枚點燃的炸彈，砰得一聲火光沖天……胡八一大叫一聲從夢中驚醒，火車上的旅客都好奇地看向他。
原來是一場夢，胡八一當過十年兵，現在從部隊復員回來。他起身走向車廂處，看著車窗外飛速閃過的風景，神情疲倦，仿佛還沒有從剛剛夢中的腥風血雨中緩過神來。
到北京站后，胡八一的老朋友王凱旋，外號王胖子，接到了他，兩人久別重逢，聊的十分開心。二人結伴到了王胖子家，王胖子在北京賣磁帶，雖然囊中羞澀卻執意請胡八一下館子，兩人在飯店遇到了潘家園的大金牙，大金牙之所以叫大金牙是因為他的門牙襄的是一顆從古墓中得到的金牙。大金牙做古玩生意，前不久卻低價騙買了王胖子的傳家寶玉。胡八一拉住沖動的王胖子，出面先禮后兵，要回了玉。
不料第二天一大早，大金牙帶了一幫人找到了王胖子家，威脅他把玉還回來。正欲動手之時，大金牙瞄到了胡八一掉在床上的羅盤，忽然十分客氣地請兩人中午吃飯。
吃飯時大金牙說起自己的爹曾是一位民間倒斗藝人，后來被國名黨抓去當了兵，聊天中得知胡八一其實對倒斗一事也知道不少，并且還對盜墓高手的分金定穴之術略知一二，分金定穴即有本事的人能看出風水好的地方埋著不同凡響的大墓。
吃完飯后，大金牙帶胡八一和王胖子到了自己的地方，并送給兩人摸金符，摸金符是當年曹操手下的一支摸金校尉軍隊所佩戴的，摸金校尉靠盜墓為軍隊充軍餉。大金牙勸告胡八一有分金定穴的本事卻不做摸金校尉未免可惜。胡八一說自己的分金定穴術是從一本爺爺輩傳下來的《十六字陰陽風水秘術》里學的，自己的爺爺曾經就是摸金校尉，但卻在倒斗時遇到了大粽子差點喪命。所以自己不會做倒斗這種缺德事。
大金牙又拿出許多珍藏的古董，個個價格不菲，他意在勸說胡八一他們倒斗，他來聯系買家，大家合作掙錢，肯定比王胖子賣磁帶掙得多，王胖子被說得十分心動，但胡八一卻不為所動起身離去。
晚上，胡八一和王胖子躺在床上，又說起了大金牙白天的主意，王胖子有心勸說胡八一倒斗致富，經過王胖子一番苦口婆心的勸說，胡八一終于答應。兩人曾在文革下鄉時去過牛心山，聽說那里有很多墓藏，又想起許久未見的鄉親們，于是決定去牛心山尋墓。
第二天兩人扛著大包小包的行李登上了去牛心山的火車。
到了牛心山，青山綠水，天高云淡，王胖子一路高歌。文革下鄉時培養的情誼經年不衰，到了村里，老支書，燕子等久別重逢的鄉親們熱情地出來迎接兩人。隨后兩人從燕子口中得知政府考古隊正在這里挖掘一座豪華的古墓。
胡八一和王胖子給村里帶來了電視機，不料這里至今都未通上電。飯桌上，胡八一、王胖子和老支書商量把村里的這些老物件拿去北京賣錢，不料老支書說前不久附近的鄉里都把這些東西全部上交國家了，兩人聞言一怔，頓時覺得竹籃打水一場空，十分心塞。
第二天胡八一猜測當年日本鬼子在關東軍要塞肯定留下了不少好東西，關東軍要塞很少有人找到過，也不歸國家管，兩人打算去碰碰運氣。兩人正騎馬走在路上，忽然一位清爽干練的短發少女踏馬追來，稱自己是老支書派來保護他們的，叫英子。
幾天來兩人騎馬跟隨英子一路前行到了野人溝的一片樹林里，胡八一自嘲道自己這個連長這幾天被這個小丫頭片子折騰的跟個兵似的。另一邊王胖子方便時卻遇到了野豬，所幸被及時趕來的英子和胡八一救下。
夜黑風高的晚上三人在野外烤野豬吃，聽英子說這里曾經叫捧月溝，是大金國貴族的墓地，蒙古破金后這里被扔了許多死人，后來出現了野人才叫野人溝。英子說完后獨自出去撿柴火，胡八一聞言抬頭望了眼高懸的明月，發現這山谷吸收璞月瑞氣，風水極好，必有大墓。
突然寂靜的樹林里傳來一聲槍響，胡八一和王胖子趕緊去找英子，不料英子驚慌失措地跑過來，臉色蒼白地說自己在前面看到一個全是死人的窩棚。三人一同走過去查看，發現是一堆白骨。胡八一在一個日本兵的白骨旁發現了一個小本子，上面記載了這幫日本兵的經歷，原來他們被困在了這片林子里數年，殺了前來盜墓的盜墓賊后切腹自盡。胡八一判斷這里極可能就是墓藏所在之地。
緊接著他們又在附近發現了盜墓用的工具，胡八一斷言這里肯定有盜洞。天亮后胡八一和王胖子開始挖洞，卻挖到了北宋貴族墓葬用來防盜的天寶龍火琉璃頂，胡八一解釋說，這琉璃頂易碎，一碎里面的西域炸藥見到空氣就會爆炸，會聯同盜墓賊和墓葬一起炸的一干二凈。
說話間兩人發現英子不見了，遠處又傳來英子的呼喊聲，兩人匆忙趕過去，發現英子掉到了洞里，而這極有可能是盜墓賊挖的側洞。
胡八一和王胖子下到了洞里，扶起腳扭傷的英子后，驚訝地發現這洞里竟真是個墓葬。三人進到宏大的墓室里，發現四周墻上全刻了墓主人經歷的壁畫，胡八一推測墓主人應當是個將軍。
再往里走，卻始終不見棺材。緊接著他們發現了墻上的幾處機關，王胖子無意觸動，瞬間數只涂滿腐蝕性材料的利箭飛出，與此同時胡八一大叫一聲趴下，三人才成功躲避過去。正在三人準備離開之時，墓室中發出石塊轉動的聲音，緊接著墓室中央的石塊向兩側翻轉，一座恢宏的石棺呈現在三人面前。
胡八一阻止了欲上前開棺的王胖子，掏出羅盤針找出東南方，在其一角點上了蠟燭，稱是祖輩留下的規矩，“人點燭，鬼吹燈”，如果開棺時蠟燭熄滅就得立馬撤出，不能帶走一物。
燭火搖曳，兩人費盡九牛二虎之力打開了棺材，發現棺材里是個戴了面具的將軍尸骨。王胖子從棺材里摸索出了兩塊玉，欣喜不已，瞬時燭火閃爍，隨即熄滅了，胡八一見狀，嚴肅地要求王胖子把玉放回去。王胖子不信邪，只放了一塊，胡八一再次點燃了蠟燭，這一次蠟燭沒有滅。
然而正在三人準備帶著玉離開時，陳舊的棺材中卻緩緩伸出來一只僵化的鬼手，同時蠟燭的火苗變成了綠色，王胖子一轉身，另一只血肉模糊的手也伸了出來，胡八一大叫一聲快走，但是為時已晚，石棺炸裂，棺材里的將軍尸骨竟然堵在了出口！
龐大的尸骨僵硬而緩慢地走向三人，一番殊死搏斗，三人均被兇殘的尸骨所傷，胡八一急忙將玉放回棺材，無奈尸骨還是不肯罷手，千鈞一發之時，胡八一和王胖子協力將黑驢蹄子塞進了尸骨嘴中，終于尸骨僵在原地不動了。
三人趁機去開堵住的門，不料本來僵住的尸骨竟然將口中的黑驢蹄子拿了下來，尸骨再次向他們襲來，無奈之下，胡八一帶著兩人向更里一層跑去。兩人在與尸骨搏斗之時，無意間在通往暗室的墻壁上砸開了一個小洞，三人迅速爬了進去，并向里跑去，而尸骨在身后緊追不舍，直到三人闖進了日本人的地下要塞鎖上了鐵門，才躲過了尸骨的追殺。
三人在一處墻壁上發現了地圖，并找到了發電室，成功給地下要塞接上了電，瞬時燈火通明。另一邊，英子總覺得自己好像在黑暗處看到了小孩。
隨后三人在軍火庫發現了大量軍火，?并在鎖上的箱子里找到了貴重物品。